엘앤에프 기업분석 재무제표 목표주가 주가전망

엘앤에프는 2차전지 관련주 중에서 양극재 소재 기업입니다. 오늘은 엘앤에프 기업분석 재무제표 목표주가 주가전망 등에 대하여 알아보겠습니다.

동사는 국내 양극재 생산 기업 중에서 가장 빠른 Chemistry 로드맵 시현과 양산 능력을 보유하고 있습니다. 동사는 매크로 환경 악화에도 불구하고 양극활물질 판매량이 대폭 증가하고 있습니다.

엘앤에프 기업분석 재무제표 주주현황 목표주가 주가전망

기업분석

동사는 대구 달서구와 경북 칠곡군에 생산시설을 운영하고 있습니다. 현재 신규 CAPA 풀 가동 중이고 경쟁력 확보를 위하여 대구국가산업단지에 공장 증설을 하는 등 시장 성장에 맞추어 글로벌 선도기업으로 발전하기 위하여 지속적으로 노력하고 있습니다.

동사가 제시한 2025년 생산 CAPA는 국내외 총 42만톤으로 최근 주력 고객사인 북미 시장 확대와 테슬라향 직납 개시로 중장기 가이던스가 상향될 가능성이 높습니다.

리튬이온 배터리는 양극재, 음극재, 전해질, 분리막 등으로 구성됩니다.

리튬인산철을 사용한 배터리를 LFP 배터리라고 하고 니켈, 망간, 코발트, 알루미늄 등을 섞어 양극대를 만든 것을 삼원계(NCM, NCMA, NCA) 배터리라고 합니다.

삼원계 배터리는 LFP 배터리보다 에너지 밀도가 높기 때문에 진보된 기술로 평가받습니다.

삼원계 배터리는 주행거리가 길고 충전시간이 짧은 장점이 있는 반면에 높은 가격과 낮은 안정성이 단점으로 꼽히고 있습니다.

엘앤에프는 세계 최고 수준의 NCM 개발 기술력을 보유하고 있습니다. 전기차, ESS, IT 제품 등 고성능 제품을 위한 맞춤형 소재를 생산합니다.

고객별 제품 특성을 반영한 커스터마이징 솔루션을 제공하고 있습니다.

동사는 양극재 기업 중에서 LGES-Tesla 생태계에 대응하는 국내 유일한 기업입니다. LGES 원통형 파우치 전지 공급량 증가와 테슬라 배터리 내재화에 직접 대응하는 핵심 공급망 기업입니다.

동사의 고객사는 LG에너지솔루션, 테슬라 외에도 신규 상위권 기업들을 확보할 가능성이 높습니다.

동사가 그동안 LGES 테슬라 공급망에서 인정받은 하이니켈 양극재 양산능력부터 LFP 등 신규 Chemistry 양산 가능성이 있기 때문입니다.

동사의 양극재 기술 로드맵은 2024년 니켈 함량 95% NCMA, 2025년 단결정/LFP, 2026년 LFMP, 2027년 나트륨 전지, 이후에는 전고체 배터리입니다.

동사는 선제적 연구개발을 기반으로 수주 규모가 점차 확대되고 있습니다.

종목요약

동사는 2차전지 양극활물질과 그에 관련된 소재를 개발 및 판매하는 기업입니다.

중국의 무석광미래신재료유한공사와 경북 김천의 제이에이치화학공업을 종속회사로 보유하고 있습니다.

매출은 수출 96.97%, 내수 3.03%로 구성되어 있습니다.

매출구성

동사의 매출액에서 양극활물질이 차지하는 비중이 100%입니다.

엘앤에프 주주현황

동사의 대주주인 새로닉스 지분이 23.72%이고 임원 지분이 총 0.11%입니다.

재무제표

동사는 2023년 3월 전년동기 대비 매출액은 146.2% 증가, 영업이익은 23.8% 감소, 당기순이익 적자전환입니다.

환율 및 자원보유국, 메이저 기업들의 전략 등으로 인하여 비우호적인 매크로 환경에도 불구하고 전기차용 하이니켈 양극활물질 판매량이 대폭 확대되었습니다.

엘앤에프 목표주가

2023년 8월 교보증권이 제시한 엘앤에프 목표주가 금액은 370,000원입니다.

동사는 2022년 4분기 이후 시장 컨센서스에 미치지 못하는 실적발표로 경쟁사 대비 밸류에이션 갭 차이가 발생하였습니다.

올해 하반기 실적 부진에 대해서도 이미 주가에 선반영되어 하방에 대한 리스크 부담은 다소 완화되었습니다.

동사는 중 장기 수주 확대 가능성과 코스피 이전상장, 폐배터리 리사이클링 사업 추진 등 다양한 이벤트가 준비되어 있습니다.

2023년 8월 17일 전일보다 7.05% 하락한 211,000원으로 장을 마감하였습니다. 52주 최저가는 168,700원이고 52주 최고가는 349,500원입니다.

현재 동사는 조정국면에 들어서 주가가 하락하고 있습니다. 그동안 가파르게 상승하였기 때문에 조정은 필연적이라고 보여집니다.

다만 지지선이 어디가 될 지가 관건입니다. 20만원 선마저 무너진다면, 다음 지지선은 10만원 선 언저리가 될 것으로 예상해 봅니다.

52주 최고가의 50%인 17만원선을 목표주가로 조심스럽게 제시해 봅니다. 이 가격이 지지된다면 재차 상승하여 전 고점을 넘어설 것으로 보입니다.

1차 지지선이 깨진다면, 다음 지지선은 10만원 선입니다. 1차 매수가인 17만원 선이 무너진다면, 물타기를 하는 것보다는 손절을 하고 다음 지지선인 10만원 대를 노려보는 것이 좋을 듯 합니다.

주가전망

동사의 주봉차트를 보면 현재 정배열 상태에 있습니다. 다만, 이격도가 너무 벌어져서 가격 조정과 기간 조정은 불가피해 보입니다.

아래 위로 흔들면서 이동평균선이 수렴되거나 긴 기간 조정으로 이동평균선이 누우면서 정배열 상태를 유지할 것으로 예상합니다.

장기적인 안목에서 볼 때는 엘앤에프 주가전망은 밝다고 할 수 있습니다. 현재의 어두운 터널을 어떤 방식으로 견뎌내고 동사의 주가가 탄력을 받고 상승추세를 이어갈 지 귀추가 주목됩니다.